线上棋牌登陆文|易牟

来源|螳螂财经(ID:TanglangFin)

5月15日,京东披露了2020年Q1财报,可谓是喜忧参半。

一方面,一季度京东营收1462亿元,同比增长20.7%;其中,净服务营收为161亿元,较去年同期增长29.6%,日用品销售营收为525亿元,同比增长38.2%;过去12个月,京东活跃购买用户数为3.874亿,较去年同期增长24.8%,环比增加2500万活跃用户。

线上棋牌登陆另一方面,一季度京东单季营收增速为20.7%,这一数字创下历史新低;净利润为10.73亿元,同比下降85.34%;经调整后净利润30亿元,去年同期为33亿元,同比下降9%;营收成本为1237亿元,同比增长20.2%。其中,京东在第一季度履约成本为104亿元,较上年同期的81亿元增长29%,这也是近三年来新高。

这表明,京东的营收增速在放缓,进入了以高成本换增长的时代,这一幕与两年前相比,更是似曾相识。

一、三大核心遭遇挑战,长期战略重压犹在

线上棋牌登陆股市短期来看是投票机,长期是称重机,战略和公司价值往往体现在长期上。

3月2日,京东释放出一季度业绩预增10%的营收预期,季报披露后为20.7%,叠加一直亏损的达达独立上市,以及赴港股二次上市的套利预期,5月15日股价涨超3%,短期受到资本的正面回应。

但是,京东的长期战略增长逻辑,并没有因此而改变。

首先,自建物流的优势在消减。

在过去,自建物流一直是京东引以为傲的优势,也给投资人勾勒出了一幅美好的蓝图,但是Q1财报正在打破这种美好的构想。

这一点从履约费用上得到体现。电商依靠物流履约,但是Q1季度京东履约费用为104亿元,较上年同期的81亿元增长29.0%;履约费用在净营收中的占比为7.1%,高于上年同

期的6.7%;履约业务毛利率为8.3%,低于上年同期的8.4%。

过去,京东一直在灌输一种观念——规模化效应会降低物流成本,带来履约费的下降。但事实是——根据京东透露,疫情最严重的2月份,京东物流的新增商家数量同比增长超过100%,物流运转效率提升了,履约费却不降反增。

这说明,“京东物流是京东电商的优势”这一说法并不严谨。相反,京东物流甚至可能会成为京东商城的一个地雷——

截至2020年3月31日,京东物流运营超过730个仓库包含京东物流管理的云仓面积在内,京东物流仓储总面积约1700万平方米,京东物流员工超过18万人,京东实际物流相关费用约占履单成本的88%上下,以Q1履约费104亿元来计算,物流的成本应该在92亿左右。

追求高性价比的第三方商家对京东物流是不怎么感兴趣的,这也意味着京东物流的大部分要要靠京东的自营业务来养活。

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